Wall Street ne ferme plus
Robinhood tokenise les actions. Open USD attaque Circle. Solana capte les volumes. Bitcoin recommence à attirer des acheteurs.
Lecture du Marché Crypto #65
👋 Bienvenue dans cette nouvelle édition du 4 juillet 2026.
Clair, rapide, essentiel.
Synthèse du marché
Robinhood met la Bourse onchain
Robinhood Chain est désormais en ligne.
La promesse est simple.
Permettre d’échanger, transférer et utiliser des représentations tokenisées d’actions depuis des infrastructures onchain, sans dépendre des horaires traditionnels de marché.
Uniswap, Lighter, Arcus, Rialto et 1inch font partie des premiers protocoles intégrés.
Robinhood prendra également en charge les frais de gas pendant 90 jours pour les utilisateurs éligibles passant par son wallet.
Mais ces Stock Tokens ne sont pas des actions au sens classique.
Ce sont des titres de dette tokenisés émis par une entité de Robinhood. Ils suivent la valeur économique d’un actif sous-jacent, mais ne donnent ni droit de vote ni propriété directe de l’action représentée.
Ils sont accessibles via Robinhood Wallet dans plus de 120 pays.
Mais pas aux résidents américains. Leur distribution est également restreinte dans plusieurs juridictions, notamment au Canada, au Royaume-Uni, en Suisse et aux Émirats arabes unis.
Le changement reste important.
Une exposition à une action peut désormais circuler entre un wallet, un DEX, un protocole de lending et un marché de produits dérivés.
La Bourse reste la même.
Son mode de distribution change.
Open USD attaque le modèle économique de Circle
Plus de 140 entreprises viennent de rejoindre Open Standard.
Visa, Mastercard, BlackRock, Coinbase, Stripe, BNY, Google, Ripple, Standard Chartered et Shopify figurent parmi les acteurs associés à l’initiative.
Le consortium prévoit de lancer Open USD, ou OUSD, plus tard en 2026.
Le stablecoin doit être disponible nativement sur Solana dès son lancement.
Les entreprises partenaires pourront l’émettre et le racheter gratuitement, sans limite de volume annoncée.
Surtout, les revenus générés par les réserves seront partagés avec les acteurs qui distribuent et utilisent le stablecoin, après déduction des frais de gestion.
C’est une rupture importante.
Circle et Tether conservent aujourd’hui une grande partie du rendement produit par les actifs qui garantissent leurs stablecoins.
Open USD veut redistribuer cette valeur à son réseau de partenaires.
L’action Circle a clôturé en baisse d’environ 17,5% le jour de l’annonce, avant de rebondir partiellement le lendemain.
Le marché n’a pas seulement vu un stablecoin supplémentaire.
Il a vu un concurrent capable de remettre en cause l’économie de l’USDC.
Bitcoin. Les flux recommencent à entrer
Bitcoin a repassé les 61 000$ après plusieurs jours de pression.
Les ETF spot américains ont enregistré environ 221,7 M$ d’entrées nettes lors de la séance du jeudi 2 juillet.
Cette journée a mis fin à dix séances consécutives de sorties, pour un total supérieur à 2,7 Md$.
Fidelity a capté l’essentiel du rebond avec environ 166 M$ d’entrées.
BlackRock est resté à contre-courant avec près de 40 M$ de sorties.
Une journée positive ne suffit pas à confirmer un retournement.
Mais elle montre que certains acheteurs reviennent lorsque Bitcoin repasse au dessus de 62 000$.
En parallèle, plusieurs indicateurs onchain suggèrent que les détenteurs de long terme recommencent à accumuler après une période de distribution.
Le marché reste fragile.
Mais la capitulation ne semble plus aussi unilatérale.
Plus de la moitié de l’offre reste en perte
Selon les données de Glassnode, environ 10,83 millions de BTC seraient actuellement détenus avec une perte latente, contre environ 9,22 millions encore en profit.
Autrement dit, le dernier prix d’acquisition estimé d’une majorité de l’offre est supérieur au cours actuel.
Cela ne signifie pas que la majorité des holders sont en perte.
Une même personne peut détenir plusieurs BTC achetés à des prix différents.
Mais cela montre qu’une part importante de l’offre a été acquise plus haut.
Le Mayer Multiple est également repassé sous 1, ce qui signifie que Bitcoin évolue sous sa moyenne mobile 200 jours.
Historiquement, ce type de configuration a davantage ressemblé à une zone d’accumulation qu’à une zone d’euphorie.
Ce n’est pas une garantie de point bas.
C’est un signal que le rapport entre risque et prix commence à changer.
Solana signe le trimestre des actions tokenisées
Solana aurait traité environ 4,84 Md$ de volume spot sur les actions tokenisées au deuxième trimestre.
Cela représenterait plus de 96% du marché.
Le réseau aurait également généré environ 257 M$ de revenus applicatifs sur le trimestre.
Selon SolanaFloor, le volume notionnel des contrats perpétuels aurait atteint près de 1 830 Md$ sur la période.
Ces chiffres racontent une histoire différente de celle des prix.
Solana ne dépend plus d’un seul usage.
Les actions tokenisées progressent.
Les stablecoins progressent.
Les perps restent actifs.
Les marchés de prédiction se multiplient.
Circle a encore émis 750 M$ d’USDC sur Solana le 3 juillet.
Et OUSD doit rejoindre le réseau dès son lancement.
Solana devient moins facile à résumer par le seul mot « memecoins ».
Pump.fun revient par la porte des DEX
Après avoir perdu une grande partie de ses revenus depuis janvier, Pump.fun semble chercher un nouveau moteur.
La plateforme serait devenue le premier DEX de Solana sur 24 heures et le deuxième toutes blockchains confondues sur la période observée.
Son modèle évolue.
Pump.fun n’est plus seulement une machine à lancer des memecoins.
La plateforme essaie désormais de conserver les volumes de trading qu’elle envoyait auparavant vers d’autres exchanges.
Avec environ 459 M$ de revenus sur douze mois et une valorisation proche d’une fois ce montant selon les données disponibles, le marché commence à la regarder différemment.
Le risque reste évident.
Ces revenus dépendent fortement de l’activité spéculative et peuvent chuter aussi vite qu’ils sont apparus.
Mais le dossier n’est plus uniquement celui d’un launchpad.
Hyperliquid attire aussi les produits cotés
Hyperliquid continue de capter une part importante du marché des contrats perpétuels.
Son open interest évoluerait autour de 9 Md$.
Rainbow Wallet vient également d’intégrer le trading Hyperliquid, ajoutant un nouveau point d’accès pour les particuliers.
En parallèle, plusieurs ETF liés à HYPE sont cotés aux États-Unis depuis la mi-mai.
Cette catégorie a enregistré environ 2,24 M$ d’entrées le jeudi 2 juillet, principalement via le Bitwise Hyperliquid ETF, coté sous le ticker BHYP.
Les montants restent modestes face aux ETF Bitcoin.
Mais l’existence même de ces produits montre à quelle vitesse Hyperliquid a changé de catégorie.
Il y a encore quelques mois, c’était un DEX spécialisé.
Aujourd’hui, son activité est distribuée par des wallets et son token devient accessible depuis la finance traditionnelle.
Ethereum enchaîne deux séances positives
Les ETF Ethereum ont enregistré deux journées consécutives d’entrées.
Environ 14,9 M$ le 1er juillet.
Puis près de 29 M$ le 2 juillet.
Lors de cette deuxième séance, l’ETF ETHA de BlackRock a mené les entrées avec environ 29,7 M$, tandis que Grayscale ETHE était le seul fonds en sortie.
Deux journées positives ne suffisent pas à confirmer un retournement durable.
Mais elles montrent que le retour des flux ne concerne pas uniquement Bitcoin.
Un autre chiffre a également attiré l’attention.
Les retraits d’ETH depuis Binance auraient atteint leur niveau le plus élevé depuis plus de trois ans.
Une partie du mouvement pourrait toutefois venir d’une confusion autour de MiCA. Certains utilisateurs auraient cru, à tort, que les retraits seraient restreints après le 1er juillet.
Le signal mérite donc d’être suivi.
Mais pas interprété trop rapidement comme une accumulation purement haussière.
Opportunités et catalyseurs
