Lecture du Marché Crypto #58
Le marché devient beaucoup plus sélectif. L’infrastructure attire le capital. Le reste saigne.
👋 Bienvenue dans cette nouvelle édition du 20 mai 2026.
Clair, rapide, essentiel.
Synthèse du marché
Le capital commence à se concentrer
Depuis plusieurs semaines, le marché donne le même signal.
Le capital ne disparaît pas. Il se concentre.
Bitcoin tient.
Les infrastructures génératrices de revenus tiennent.
Les rails liés aux stablecoins, aux RWAs et aux marchés tokenisés continuent d’attirer des flux.
Le reste devient beaucoup plus fragile.
BTC dominance autour de 60%.
Plus d’1 Md$ de sorties cumulées sur les ETFs BTC et ETH ces derniers jours.
Plusieurs centaines de millions de liquidations.
Le marché ne veut plus “tout acheter”. Il trie.
Hyperliquid change de catégorie
Le plus intéressant avec Hyperliquid, ce n’est plus le trading.
C’est le type de capital qui commence à arriver dessus.
HYPE à plus que doublé depuis le début de l’année pendant que beaucoup d’alts restent sous pression vendeuse.
Les revenus continuent d’exploser.
Les buybacks absorbent quasiment tous les revenus du protocole.
Et surtout, le marché commence à traiter Hyperliquid comme une vraie infrastructure de marché.
Goldman aurait réduit certaines expositions ETH/XRP pour entrer sur HYPE.
Bitwise et 21Shares avancent sur des produits liés à l’écosystème.
Coinbase et Circle renforcent aussi les connexions autour des rails USDC.
Pendant longtemps, le marché cherchait “le prochain DEX”.
Aujourd’hui, il cherche peut-être déjà le prochain Nasdaq onchain.
La tokenisation entre dans une autre phase
C’est probablement le sujet le plus important du moment.
La SEC travaillerait sur une “innovation exemption” permettant à certaines plateformes de tokeniser des actions plus facilement.
En parallèle :
Hyperliquid accélère
xStocks monte en puissance
Solana continue de dominer les volumes liés aux actions tokenisées
Les Treasuries tokenisés dépassent désormais 13,7 Md$.
Le marché RWA approche les 40 Md$.
Ce qui change ici, ce n’est plus le narratif. C’est la qualité des acteurs qui arrivent.
Franklin Templeton.
Ondo.
Securitize.
Amundi.
BlackRock.
Les rails TradFi et crypto commencent réellement à se brancher.
Solana continue d’absorber les flux
Malgré les ventes récentes de la Foundation et une volatilité importante, l’activité reste solide.
2 Md$ d’USDC mint récemment.
Explosion de l’offre USDe/USDG sur Solana.
Volumes DEX élevés.
Activité lending robuste.
Et surtout :
Solana reste leader sur plusieurs segments liés aux RWAs et aux actifs tokenisés.
Le marché peut discuter du prix.
Mais les flux, eux, continuent d’arriver.
Le marché retail refroidit
C’est une autre rupture importante.
Les memecoins continuent d’exister.
Mais le marché semble beaucoup moins prêt à financer “n’importe quoi”.
Le capital devient plus exigeant.
Il veut :
des revenus
de l’infrastructure
des effets réseau
ou des rails institutionnels
C’est exactement pour ça que :
Hyperliquid attire
Base attire
les stablecoins accélèrent
les RWAs montent
pendant que beaucoup d’alts spéculatifs s’épuisent
Opportunités & catalyseurs
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